去年12月以來，國內(nèi)債券市場進入深度調(diào)整。同時，在金融去杠桿、一行三會強監(jiān)管政策等因素影響下，今年一季度債市承銷和發(fā)行均明顯較去年同期回落。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度（截至3月21日，下同）各金融機構(gòu)債券承銷總金額為1.34萬億元，較2016年同期的3.03萬億元銳減約1.7萬億元，下滑幅度達55.78%。其中，75家券商承銷債券金額達5503.12億元，同比下滑52.15%；40家銀行承銷債券金額7901.62億元，同比下滑57.97%。

　　債券發(fā)行積極性也在全面下滑。年初至今，AA+級以上債券發(fā)行總額占比，從去年同期的20.26%降至10.43%。3月前15天，有34家企業(yè)被迫取消或延遲發(fā)行債券，累計金額達337.5億元。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，債市在2017年上半年主要受市場波動和政策因素影響，仍處供需兩弱之中，真正回暖要到2017年下半年。

　　承銷前十僅一家券商

　　數(shù)據(jù)顯示，銀行仍然包攬債券承銷商排行前五位。建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和興業(yè)銀行包攬債券承銷商排行前五，僅建設(shè)銀行一家承銷金額超過千億元，達1019.07億元。而去年同期排名前十的承銷商承銷金額均超千億，建設(shè)銀行承銷金額達2196.97億元。

　　2017年初至今，中信證券成唯一一家進入承銷榜排名前十的券商，暫列第6位，較去年同期排名第11位上升5個名次。去年同期，中信建投證券、國泰君安證券兩家券商擠進前十，分列第六、第七位。

　　高評級債券發(fā)行額大減

　　近期債券市場消息云集。受一行三會債市強監(jiān)管政策和央行宏觀審慎評估體系(MPA)考核等政策影響，債券市場利率上行，發(fā)行市場受阻。

　　“受市場波動和監(jiān)管政策影響，債券市場承銷和發(fā)行全面下滑?！逼桨沧C券固定收益部副總經(jīng)理石磊在接受證券時報記者采訪時說，“高等級債券不愿意在目前高利率的情況下發(fā)行，低等級的債券想發(fā)沒人買?！?/p>

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年初至今，AAA級債券發(fā)行總額為5614.52億元，占全部等級債券發(fā)行額的8.03%，這一數(shù)據(jù)在去年同期達15.85%。AA+級債券發(fā)行總金額為1256.83億元，占比為1.80%。

　　另有數(shù)據(jù)顯示，3月1日至15日，有34家企業(yè)被迫取消或延遲發(fā)行債券，累計金額達337.5億元，而2016年同期金額為124億元，今年2月同類數(shù)據(jù)為120億元。

　　石磊預(yù)計，債券市場在上半年主要受市場波動和政策因素影響，仍處于供需雙弱之中，真正回暖要到2017年下半年。

　　華寶證券分析師楊宇在研報中表示，債市仍面臨兩大風(fēng)險：一是金融去杠桿超出市場預(yù)期的話，將會對市場帶來一定的負(fù)面沖擊；二是美元進入加息周期，加息次數(shù)超預(yù)期的話，10年美債收益率上行將會帶動國內(nèi)債券收益率中樞再上一個臺階。今年的機會可能在于下半年風(fēng)險持續(xù)釋放后的預(yù)期差。

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