2月3日，螺紋鋼期貨一改節(jié)前強(qiáng)勢(shì)上漲走勢(shì)，出現(xiàn)暴跌。2月6日，螺紋鋼期貨主力合約RB1705再度下跌2.9%，收?qǐng)?bào)3082元/噸，近2個(gè)交易日累計(jì)下跌逾8.5%。分析人士指出，節(jié)后多重利空來(lái)襲，一是央行全線上調(diào)逆回購(gòu)及SLF利率，對(duì)商品市場(chǎng)整體走勢(shì)形成壓制；二是社會(huì)庫(kù)存大幅攀升超出市場(chǎng)預(yù)期，商家資金壓力加大；三是環(huán)保部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示春節(jié)期間京津冀地區(qū)鋼鐵企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，顯示去產(chǎn)能政策并沒(méi)有進(jìn)一步發(fā)力的舉動(dòng)。

　　鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為699.5萬(wàn)噸，增加134.75萬(wàn)噸，增幅為23.86%；線材庫(kù)存量為200.5萬(wàn)噸，增加54.9萬(wàn)噸，增幅為37.71%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1349.05萬(wàn)噸，較前一周增加245.15萬(wàn)噸，增幅為22.21%。

　　西本新干線高級(jí)研究員邱躍成表示，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存春節(jié)后出現(xiàn)大幅攀升，目前的庫(kù)存水平創(chuàng)2015年5月中旬以來(lái)的新高，尤其是螺紋鋼庫(kù)存水平較去年同期增幅達(dá)到71.57%。

　　1月份螺紋鋼期貨漲幅超過(guò)500元/噸，而同期現(xiàn)貨漲幅僅100元/噸左右，期貨大漲刺激商家冬儲(chǔ)積極性大幅提升，這是推動(dòng)春節(jié)后庫(kù)存上升幅度超出預(yù)期的主要原因?？紤]到當(dāng)前的價(jià)格較2016年同期已上漲逾1000元/噸，庫(kù)存占用的資金同比大幅增加，節(jié)后商家將面臨拋售庫(kù)存回籠資金的壓力。

　　宏觀方面，1月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為51.3%，較前一個(gè)月微幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)六個(gè)月處于50%以上的擴(kuò)張區(qū)間；1月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI降至51%，較前一個(gè)月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。官方及財(cái)新制造業(yè)PMI小幅回落但仍維持在較高位，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好。

　　此外，從鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，1月份為49.7%，較前一個(gè)月回升2.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間，反映出受季節(jié)性因素影響，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所收縮。值得注意的是，1月份鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)觸底反彈至48.6%，較前一個(gè)月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　2月3日，春節(jié)假期結(jié)束后的第一個(gè)工作日，央行上調(diào)了逆回購(gòu)利率和常備借貸便利（SLF）利率。分析人士指出，這釋放出偏緊信號(hào)。

　　邱躍成說(shuō)，對(duì)于處在調(diào)控中心的房地產(chǎn)市場(chǎng)，貨幣政策收緊無(wú)疑將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資以及房地產(chǎn)銷售形成不利影響，后期房地產(chǎn)銷售及投資均將面臨下行壓力，國(guó)內(nèi)鋼市需求也將受到影響。

　　業(yè)內(nèi)人士還指出，春節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存上升幅度超出預(yù)期，央行上調(diào)利率釋放出貨幣政策從緊信號(hào)，加劇市場(chǎng)資金緊張的局面。在終端需求啟動(dòng)仍需時(shí)日的情況下，商家將面臨拋售庫(kù)存回籠資金的壓力，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幭滦小?/p>

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