葫蘆還沒有按下，瓢已經(jīng)浮起！

　　歐債危機(jī)如果進(jìn)一步惡化將不可遏制，如需救助需輸血千億歐元

　　?？诰W(wǎng)消息7月13日?? 正當(dāng)歐元區(qū)還在為希臘主權(quán)債務(wù)問題焦頭爛額之時，一場更大的風(fēng)暴正在亞平寧半島悄悄醞釀。上周，穆迪下調(diào)希臘以及葡萄牙債務(wù)評級，并表示在秋季之前作出是否下調(diào)意大利評級的決定；受此影響12日歐盟緊急磋商歐債危機(jī)應(yīng)對方案，意大利“危機(jī)”成為會議三大探討主題之一。

　　由于意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，一直被認(rèn)為是“大到救不了”，市場普遍擔(dān)心，該國一旦爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，或?qū)?dǎo)致歐元區(qū)瓦解。一時間，意大利成為眾矢之的。受此影響，意大利股市連續(xù)兩個交易日暴跌，并導(dǎo)致歐洲乃至全球金融市場引發(fā)明顯震蕩。為了防范意大利引發(fā)金融動蕩，有消息稱，歐元區(qū)救助基金規(guī)?？赡芤獢U(kuò)大一倍，至1.5萬億歐元。

　　意大利債務(wù)纏身難自救

　　自從歐債危機(jī)爆發(fā)以來，希臘、愛爾蘭一直就處于風(fēng)暴眼位置，緊隨其后的當(dāng)屬西班牙和葡萄牙。然而，意大利這個歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問題卻提前引爆，成為最有可能陷入危機(jī)的“火藥桶”。

　　為了應(yīng)對新的緊張局勢，歐洲理事會主席范龍佩11日召集歐盟委員會主席巴羅佐、歐洲央行行長特里謝以及歐元集團(tuán)主席容克等高級官員在布魯塞爾緊急磋商二次援助希臘的方案。有參與談判的歐盟官員向媒體透露，歐盟眼下已經(jīng)被逼急了，甚至不惜允許希臘部分國債違約以促成各方達(dá)成救援方案，從而避免危機(jī)傳導(dǎo)到意大利。

　　截止目前，意大利基準(zhǔn)10年期國債的收益率已經(jīng)上漲至5.88%，與同期德國國債收益率之差擴(kuò)大至330個基點(diǎn)的新高。而意大利5年期信貸違約掉期(CDS)指數(shù)也上升25個基點(diǎn)，至325點(diǎn)的紀(jì)錄高位。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾本月初表示，盡管意大利提出新的減赤計(jì)劃，但由于經(jīng)濟(jì)前景疲弱，該國仍面臨債務(wù)風(fēng)險。該國在未來24個月中主權(quán)評級遭遇下調(diào)的可能性為三分之一；上周，穆迪也表示在秋季之前作出是否下調(diào)意大利評級的決定；美林銀行也加入唱衰意大利的行列之中。

　　國際評級機(jī)構(gòu)唱空意大利，并非無的放矢。財經(jīng)評論員葉檀指出，意大利之所以陷入債務(wù)漩渦，主要原因是意大利此前借債太多，而自身又缺乏造血機(jī)制。數(shù)據(jù)顯示，意大利的債務(wù)在1.89萬億歐元左右，負(fù)債率達(dá)120%，高出警戒線2倍。今年下半年有1000多億歐元的債務(wù)到期，明年到期債務(wù)超過2000億歐元。“現(xiàn)在意大利最大的問題是自身造血功能不足。意大利今年GDP增幅預(yù)期為0.9%，在歐元區(qū)位于倒數(shù)第二位；而意大利的CPI高達(dá)2.6%，失業(yè)率達(dá)8.4%。意大利經(jīng)濟(jì)主要以出口為主，但出口也出現(xiàn)了下滑。因此，如果沒有外力相助，意大利無法償還自己的債務(wù)?！?/p>

　　德意志銀行信貸策略師吉姆里德表示，“一旦意大利陷入危機(jī)，一開始就是政客們可能無法獨(dú)力解決的局面。”面對當(dāng)前的困境，意大利總統(tǒng)納波利塔諾也不得不號召國民：“需要國家團(tuán)結(jié)面對當(dāng)前的困難?！?/p>

　　意股市巨震波及全球金融市場

　　意大利經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)超希臘、愛爾蘭，市場普遍認(rèn)為，一旦這個“大到救不了”的國家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，歐元區(qū)可能分崩離析。

　　由于擔(dān)心歐債風(fēng)險進(jìn)一步蔓延至意大利、西班牙等經(jīng)濟(jì)規(guī)模更大的歐元區(qū)國家，投資者恐慌情緒加重，風(fēng)險資產(chǎn)遭遇投資者拋售，而意大利無疑成為這輪拋售潮中的重災(zāi)區(qū)。

　　上周五，意大利基準(zhǔn)股指暴跌3.5%，創(chuàng)出近5個月來的最大跌幅，意大利媒體將該日稱為“黑色星期五”；本周一，意大利股指再度重挫3.96%；昨日早盤，意大利股指跌幅一度超過4%，到午盤時仍然下跌0.55%。

　　意大利股市短短三個交易日最大跌幅超過10%，這一劇烈震蕩傳導(dǎo)到全球。本周一，全球股市全面大幅下挫，西班牙股市下跌2.69%，葡萄牙股指大跌4.28%，英、法、德、美主要股指跌幅都在2%左右。亞太股市也普遍陷入調(diào)整之中，昨日日經(jīng)指數(shù)下跌1.43%，A股滬指跌1.72%失守10日線，香港恒生指數(shù)大跌3.06%。

　　受影響的還有外匯市場。因?yàn)閾?dān)心意大利這個火藥桶爆炸，歐元兌美元匯率近三個交易日加速下跌，昨日盤中還一度創(chuàng)下1.3915的4個月來新低。受避險資金推動，黃金則一路走高到周一收盤時的1550美元/盎司左右。

　　美林周二向投資者警示道，意大利債券市場狀況的進(jìn)一步惡化可能將威脅全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并導(dǎo)致全球金融市場在收尾關(guān)頭再次涉險。美林的分析師稱，作為繼日本和美國之后的世界第三大債券市場，意大利的債務(wù)危機(jī)波及德國之后可能將“滾雪球式”地變成影響全球經(jīng)濟(jì)的主要危機(jī)，并將大幅打擊歐元。

　　穩(wěn)定基金需擴(kuò)充至1.5萬億歐元

　　意大利已經(jīng)處于風(fēng)暴之中，由于其債臺高筑加上自身又缺乏造血功能，如果沒有外力相助，可謂在劫難逃。

　　葉檀指出，當(dāng)前意大利政府化解主權(quán)債務(wù)危機(jī)的路徑有三：一是縮減開支減少財政赤字。意大利財政部7月7日發(fā)表聲明，會盡快實(shí)施財政緊縮措施，平衡預(yù)算400億歐元以防該國步希臘、愛爾蘭及葡萄牙的后塵；二是從國際市場借入資金，不過由于意大利國債的利率已經(jīng)接近6%，能借到的錢也會有限；第三個路徑就是求助歐元穩(wěn)定基金。“只有借入1000億歐元以上的資金，意大利才能緩解目前的難題?！?/p>

　　歐洲央行高層官員在日前也透露，歐洲央行眼下希望擴(kuò)大歐盟金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)(EFSF)的規(guī)模，以防止債務(wù)危機(jī)向意大利蔓延。這些歐洲央行官員表示，基金規(guī)模可能需要擴(kuò)大一倍，達(dá)到1.5萬億歐元，因?yàn)楝F(xiàn)有基金規(guī)模設(shè)計(jì)時并沒有考慮為意大利提供有力援助的需求。

　　歐盟抨擊美國三大評級機(jī)構(gòu)

　　擬禁止對受援歐元區(qū)國家進(jìn)行信用評級

　　歐洲爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來，美三大國際信用評級機(jī)構(gòu)(穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù))多次下調(diào)陷入困境的歐元區(qū)國家信用評級，導(dǎo)致這些國家融資成本進(jìn)一步上升，從而引起歐盟及德國、法國、希臘、葡萄牙等國的強(qiáng)烈批評。

　　歐盟委員會負(fù)責(zé)內(nèi)部市場和服務(wù)事務(wù)的委員米歇爾·巴尼耶11日表示，由于國際信用評級機(jī)構(gòu)在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中影響“惡劣”，他將建議歐盟禁止信用評級機(jī)構(gòu)對接受救助的歐元區(qū)國家進(jìn)行信用評級。

　　巴尼耶指出，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該依據(jù)透明、公正的原則，客觀地評估經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)，以正確評估市場風(fēng)險，但目前的情況恰恰不是這樣。國際金融危機(jī)爆發(fā)之前，國際信用評級機(jī)構(gòu)對一些金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品的信用評級都給出AAA最高評級，鼓勵投資者盲目投資，導(dǎo)致風(fēng)險累積和延遲，最后造成惡劣后果。而現(xiàn)在又走上相反的道路，不顧歐盟和國際貨幣基金組織的救助，不顧歐元區(qū)出現(xiàn)問題國家所采取的積極措施，一味下調(diào)它們的信用評級。

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